Стратегия хеджирования инвестиций

Раздел посвящен обсуждению торговых стратегий для для фондовых рынков.

Стратегия хеджирования инвестиций

Непрочитанное сообщение Барановская Татьяна » 23 авг 2015, 13:26

Распространенным методом снижения риска операций с финансовыми активами является хеджирование. Однако, современный фондовый рынок имеет в арсенале достаточно финансовых инновационных инструментов, которыми можно осуществлять эффективное хеджирование финансовых инвестиций.
Одним из таких новых финансовых инструментов является ETF.

ETF - инвестиционный инструмент, является портфелем ценных бумаг, по своему перечню соответствующих определенному индексу.

Пример использования


Для примера оценки инвестиционного риска ETF возьмем наиболее популярный и ликвидный ETF на рынке США - SPDR S & P 500 (AMEX: SPY), компании State Street Global Advisors, крупнейшим эмитентом ETF.
Задачей SPY ETF - есть дублирование совокупного дохода за вычетом расходов от индекса S & P 500. SPY торгуется на бирже AMEX, на фондовом рынке США и имеет более 900 млн. ценных бумаг, общей стоимостью 163 300 000 000 $.

Оценку инвестиционного риска в SPY ETF было осуществлено с помощью технического анализа и расчетов, которые проводились в аналитическом программном обеспечении «Thinkorswim». Результаты анализа отражены на рис.

Изображение

Как видно из рис., в течение 01.08.2014 - 01.10.2014 SPDR S & P 500 находится в диапазоне от 163,5 $ до 173,5 $. За это время сформировались 3 сильных уровня - поддержки по цене 165 $ (линия В) и опоры на уровне 171 $ (линия Б) и 173,5 $ (линия А). 08.10.2014 SPY ETF вернулся к поддержке на уровне 165 $. 09.10.2014 инвестор имел потенциальную возможность для инвестирования средств. Мы можем увидеть, что цена начала отбиваться от уровня 165 $. Подтверждающим сигналом покупки ETF есть выход из зоны «перепродажи» индикатора Stochastic (т. А).

Полученные данные дают возможность утверждать, что наиболее оптимальной цене для осуществления инвестиций является цена 165,5 $. Для оценки величины риска условно сформируем пакет, который составляет 1000 ед. ценных бумаг SPY ETF. Таким образом, общие инвестиции составляют 165.500 $. Если прогноз инвестора окажется неправильным (цена стала бы разворачиваться и пробивать уровень поддержки 165 $), то целесообразно будет заключить офсетную сделку по цене 164 $. В свою очередь, риск инвестиций составляет (165,5 - 164) * 1000 = 1500 $.

Исследования в области технического анализа, например Д. Швагера, доказывают, что цена всегда стремится к уровню сопротивления. Согласно полученных данных оптимальной цене для получения прибыли является линии Б и В. Так, по цене 171 $ (линия Б) величина прибыли будет составлять (171 - 165,5) * 1000 = 5500 $, а по цене 173,5 $ (линия В) величина прибыли будет составлять (173,5 - 165,5 ) * 1000 = 8000 $. Отношение вероятного риска до возможного прибыли составляет 1: 3 или 1: 5.

Пример стратегии хеджирования инвестиций с помощью обратных ETF


Рассмотрим используя ранее полученные данные.
На рис. изображен график SPY ETF и обратный к нему SDS ETF - ProShares UltraShort S & P500. Как видно из полученных данных, начиная с 2013 года, SPY ETF постоянно растет, когда в то же время SDS ETF имеет тенденцию к снижению цены.

Изображение

Используя данные, можно утверждать, что инвестировав средства 09.10.2014 через 5 дней инвестор достиг первой потенциальной прибыли на уровне 171 $ (т. Б). В это время инвестору было бы целесообразно приобрести обратный SDS ETF, потому что было возможно начало коррекции или изменение тенденции снова к уровню поддержки 165 $.

В свою очередь, в течение 14.10.2014 - 16.10.2014 (т. В) началась коррекция до уровня 170 $. В последствии, рынок открылся с гэпом и 17.10.2014 инвестор достиг второй потенциальной прибыли на уровне 173,5 $.

Для оценки целесообразности осуществления хеджирования с помощью обратного SDS ETF, рассмотрим 2 поведения инвестора:
1. Инвестор не совершал хеджирования своих инвестиций с помощью обратного SDS ETF.
Инвестору целесообразно было бы заключить офсетную сделку по цене 170 $, так как была высокая вероятность изменения тенденции к уровню поддержки 165 $: цена отразилась от уровня сопротивления 171 $ и имела тенденцию к снижению.

Изображение

Также индикатор Stochastic находился на уровне «перекупности» (т. В).
Таким образом, чистая прибыль инвестора составила (170 - 165,5) * 1000 = 4500 $. Инвестор получил меньшую прибыль на 5500 - 4500 = 1000 $.

2. Инвестор хеджировал свои инвестиции с помощью обратного SDS ETF.
Предположим, что инвестор приобрел пакет 1000 шт. обратных SDS ETF 14.10.2013 по цене 35.20 $, то это дало бы ему возможность дождаться коррекции и получить вторую потенциальную прибыль (173,5 - 165,5) * 1000 = 8000 $ (т. г).

Одновременно инвестор решил заключить офсетную сделку по цене 170 $, поскольку была высокая вероятность по изменению тенденции на рынке SPDR S & P 500. В таком случае, инвестор на рынке SDS ETF получил прибыль (32.75 - 35.20) * 1000 = 550 $ (т. Е) . В результате таких действий инвестор получил меньше чистой прибыли на 1000 - 550 = 450 $.[/list]

Итак, с помощью хеджирования обратным SDS ETF, инвестор имел возможность получить наибольший потенциальный доход - 8000 $, а в случае заключения офсетной сделки по цене 170 $, он уменьшил бы свои потери на (550 $ / 1000 $) * 100% = 55%.

Index MSCI World


Также, на сегодняшний день, целесообразно использовать глобальные фондовые индексы, как индикаторы, отражающие ситуацию на всемирном фондовом рынке и дающие возможность оценить его состояние. Одним из таких индексов является Index MSCI World. На рис. представлена динамика индекса MSCI World в течение 1969 - 2014 с учетом мировых финансовых кризисов за этот период.

Всего с 1969-2014 гг. индекс MSCI World увеличился более чем на 1500 пунктов.
Фондовый рынок США является крупнейшим по объемам торговли и ликвидностью, и в значительной степени влияет на динамику мирового фондового рынка, определяя тренд его дальнейшего развития.

Проанализируем главные показатели фондового рынка США, которые влияют на начало возможной коррекции


1. Рассмотрим динамику индекса S & P500 и сравним его с общим коэффициентом P / E (цена компании / прибыль) компаний США, которые котируются на фондовых биржах.

Изображение

Считается, что чем ниже коэффициент P / E, тем более привлекательные компании для инвестирования средств или рынок в целом

2. Следующими важным показателем развития фондового рынка США является объем маржинальных позиций.

Изображение

Если коррекция на фондовом рынке США все же начнется, то данная динамика маржинальных позиций только ускорит ее развитие, так как инвесторы будут вынуждены заключать офсетные сделки, поскольку им не хватит собственных средств, чтобы дождаться завершения коррекции.

3. Рост американского фондового рынка продолжается при снижении доверия потребителей с июля 2014 года. Как известно, доверие потребителей является одним из главных опережающих показателей, влияющим на динамику развития рынка.

Изображение

4. По нашему мнению, главным показателем относительно будущей коррекции американского фондового рынка является тенденция к снижению дохода по государственным облигациям США.

Изображение

Таким образом, результаты анализа количественных индикаторов фондового рынка США дают основания ожидать в ближайшее время начала затяжной коррекции на фондовом рынке, после стремительного роста в течение 2013-2014 гг. В таком случае использования обратных ETF для хеджирования инвестиций будет актуальным и эффективным инструментом.

ETF - это инновационные финансовые инструменты, которые свободно торгуются на бирже как и обыкновенные акции. Во время коррекции рынка, инвестору целесообразно реализовать стратегию хеджирования, замкнув свои инвестиции в ценные бумаги. Наиболее привлекательным вариантом являются обратные ETF.

Аватар пользователя
Барановская Татьяна
Читатель
Сообщений: 4
В кошельке: -620.9999 р.
Откуда: Украина

Стратегия хеджирования инвестиций

Reklama
 



Вернуться в Торговые стратегии для фондовых рынков

Кто сейчас на форуме

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и гости: 1


cron
Сообщество трейдеров и инвесторов "Интернет Капитал".
При копировании материалов ссылка на форум обязательна!

Яндекс.Метрика